Почему фондовый рынок ждет рост и когда ожидать IPO «Цифра брокер»

Read Time:5 Minute, 47 Second

Фото: пресс-служба

erid: 2SDnjcMzHtv

— Как вы оцениваете ситуацию на российском фондовом рынке сейчас и в ближайшей перспективе?

— Как профессиональные финансисты, мы хорошо знаем, что фондовый рынок живет циклами, несколько опережающими изменения в экономике: после каждого кризиса наступает период роста. В условиях повышенной неопределенности на рынке появляются уникальные возможности для получения сверхрыночной доходности. Именно в такие моменты рождаются новые миллионеры, принимающие верные инвестиционные решения. И наоборот, в периоды низкой неопределенности сложно добиться доходности выше, чем, например, по облигациям федерального займа (ОФЗ).

По нашим прогнозам, через два-три года наступит стабильный период роста, который не будет сопровождаться взрывными темпами, но положительно отразится на всех участниках рынка. При этом мы ожидаем, что количество брокерских компаний может сократиться, а число эмитентов увеличиться.

Впрочем, российский фондовый рынок сохраняет потенциал для роста уже в 2026 году, учитывая невысокие по историческим меркам оценочные коэффициенты и привлекательную дивидендную доходность по целому ряду эмитентов.

Хотя потенциал и сроки восстановления фондовых индексов во многом будут зависеть от того, насколько быстро нормализуются денежно-кредитные условия в экономике России и рассеется неопределенность в мировой экономике, связанная с глобальными конфликтами, которые провоцируют дисбалансы на сырьевых рынках.

Дальнейшее снижение ключевой ставки в рамках нормализации денежно-кредитной политики (ДКП) Банка России будет способствовать позитивной динамике фондовых индексов. От снижения ставок в наибольшей степени могут выиграть представители финансовой отрасли — банки и страховые компании. В конечном счете рынок акций может принести двузначную доходность в 2026 году, но потенциальный рост не будет однородным.

— Ваша компания уже давно является эмитентом облигаций. Планируете ли вы выход на IPO, учитывая ваши позитивные прогнозы по рынку акций?

— В этом году наша компания отмечает 15 лет с начала работы на российском фондовом рынке. За это время рынок пережил немало трансформаций, и вместе с ним росли и менялись мы. Компания прошла путь от амбициозного игрока до одного из крупнейших частных брокеров страны.

Мы действительно рассматриваем возможность выхода на IPO в ближайшие годы. Для нас проведение IPO — отличная возможность укрепить доверие клиентов. Бизнес-модель финансовой группы компании исторически ориентирована на запросы состоятельных клиентов — ядра нашей клиентской базы. После ребрендинга (ранее компания выступала под брендом «Фридом Финанс». — «РБК Отрасли») и смены собственника они остались с нами, прошли через перестройку бизнес-процессов из-за внешних изменений. Если наши клиенты захотят стать акционерами, принять участие в развитии общего дела, мы, конечно, рассмотрим этот вопрос.

Мы прекрасно осознаем, что проведение IPO является новым этапом в жизни и развитии любой организации. Сегодня на бирже уже торгуются акции почти десятка банков, но пока нет ни одной брокерской компании. При прочих плюсах выход на IPO влечет за собой дополнительные обязательства, повышенную регуляторную нагрузку и финансовые затраты, поэтому к данному решению нужно подходить очень взвешенно.

— Какие планы по развитию вашего брокерского бизнеса?

— Наша брокерская компания давно заняла свою нишу на российском рынке, предлагая эксклюзивные продукты для квалифицированных инвесторов. Среднее фондирование счетов физических лиц клиентов «Цифра брокер» существенно выше среднерыночных значений: в 2025 году — более чем в четыре раза. Используя свою экспертизу в сфере иностранных рынков, мы так же, как и банк, активно работаем над предоставлением доступа к инструментам на рынках дружественных стран, разрабатываем и предлагаем своим клиентам продукты по хеджированию рисков, в том числе валютных, накопительные продукты.

В 2025 году мы утвердили стратегию, включающую увеличение доли рынка, повышение эффективности процессов и устойчивость через управление рисками и улучшение инфраструктуры. Цель — создать универсальную продуктовую фабрику для всех клиентских сегментов.

Мы добавили в свою линейку новые инструменты долгосрочного размещения средств — рублевые и валютные, сервис «Розыск доходов» по обособленным и свободным акциям, полученным после конвертации депозитарных расписок, расширили список форвардов на иностранные ценные бумаги и список валютных инструментов на Восточной бирже. Для юрлиц запустили финансирование под обеспечение и РЕПО (от англ. repurchase agreement — «соглашение об обратной покупке». — «РБК Отрасли»).

Наша команда корпоративных финансов не только успешно размещает бумаги эмитентов в качестве организатора, но и выступает в качестве соорганизатора и андеррайтера размещений. Это позволяет предоставлять инвесторам доступ к инструментам непосредственно на этапе размещения с высокой аллокацией (доля удовлетворенного спроса инвестора при размещении ценных бумаг. — «РБК Отрасли»).

По итогам 2025 года компания приняла участие во всех проведенных на российском рынке размещениях IPO, а также в 118 размещениях облигаций на общую сумму 10,3 млрд руб. В первом квартале текущего года мы приняли участие в 26 сделках на рынке, клиенты приобрели бумаги на 2,7 млрд руб.

В условиях турбулентности на рынках клиентам важно получать надежное аналитическое сопровождение. Мы усилили команды аналитиков и консультантов, улучшили их обучение. Также мы укрепляем продуктовую разработку брокера, привлекая экспертов для интеграции продуктов с банком.

— Принадлежащее вашей компании ООО «Цифра банк» — это самостоятельный бизнес или вспомогательный для брокера?

— Наше партнерство с банком давно переросло формат простого взаимодействия, превратившись в мощную синергию. В частности, когда мы практически лишились доступа к рынку иностранных ценных бумаг, наш банк демонстрировал устойчивые темпы роста, чем обеспечил стабильный рост доходов группы в целом. В условиях высоких процентных ставок банки выступали основными бенефициарами сложившейся экономической ситуации. На текущем этапе, с изменением тренда на снижение ключевой ставки, видим рост инвестиционной активности на фондовом рынке, что создает благоприятные условия для развития брокера — теперь мы становимся ключевыми бенефициарами новых рыночных реалий.

Впрочем, мы рассчитываем на то, что и банк сохранит высокие темпы роста — за несколько лет он значительно расширил экспертизу, установил корреспондентские отношения с банками СНГ, имеет много интересных проектов. Наш акционер, обладающий IT-экспертизой, активно занимается цифровизацией банка, создавая надежную платформу для работы на десятилетия вперед. А благодаря интеграции широкой линейки банковских продуктов — от удобных расчетных карт до выгодных накопительных счетов — мы создаем для клиентов по-настоящему эффективную и безопасную экосистему.

— Мы не затронули долговой рынок ценных бумаг. При этом многие игроки считают, что этот год может стать годом облигаций.

— Мы также ожидаем высокую активность на рынке облигаций в 2026 году. Этому будут способствовать несколько факторов. Во-первых, компаниям потребуется рефинансировать дорогостоящие обязательства, привлеченные ранее: объем погашений без учета put-оферт (условие, дающее инвестору право предъявить их к досрочному погашению эмитенту по номинальной стоимости в заранее установленную дату. — «РБК Отрасли») составит около 4 трлн руб., по нашим оценкам. Во-вторых, облигации так и останутся более доступным источником финансирования по сравнению с банковскими кредитами. В-третьих, привлекательная доходность на рынке облигаций будет стимулировать высокий интерес инвесторов, особенно по сравнению с депозитами.

При этом для многих крупных и малых компаний из различных отраслей запас прочности постепенно снижается, что увеличивает риск дефолтов. В условиях этих растущих рисков мы ожидаем повышенного спроса на ОФЗ и ценные бумаги эмитентов с высокими кредитными рейтингами.

— Вы говорите, что ваша компания ориентирована на квалифицированных инвесторов, а это значит, что счета обычно выше средних по рынку. Чем стратегии крупного капитала отличаются от розничных инвесторов?

— Стратегии различаются тем, что крупному капиталу доступно большее число инвестиционных инструментов, но всех объединяет одно желание — получить предсказуемый результат. Долгий период высоких ставок по вкладам изменил восприятие рисков. Раньше классический портфель был такой: 60% акций и 40% облигаций. Сейчас мы видим «зеркальную» пропорцию, где облигации, денежные фонды, фонды, ориентированные на драгметаллы, занимают около 60%. Все остальное — более рискованные инструменты: акции, форвардные контракты, фьючерсы и минимальная доля высокодоходных облигаций. Имея богатый опыт работы на этом рынке, мы предлагаем нашим клиентам инструменты с оптимальным соотношением риска и доходности.