Шок в два хода

Read Time:5 Minute, 57 Second

Мировому рынку СПГ может грозить дефицит из-за блокировки Ормузского пролива и остановки производства в Катаре. Эксперты уже называют этот кризис крупнейшим в истории Фото: Sean Gallup / Getty Images

Мировой рынок сжиженного природного газа (СПГ) на фоне конфликта на Ближнем Востоке испытывает шок сразу по двум причинам — из-за перекрытия Ираном Ормузского пролива и приостановки катарской QatarEnergy производства СПГ.

Опрошенные РБК эксперты считают, что на рынке происходит кризис, которого еще не было в истории.

Как отмечает замглавы Фонда национальной энергетической безопасности Алексей Гривач, цены на газ значительно подскочили еще только на ожиданиях сбоя поставок из Катара. Речь идет примерно о двух супергазовозах Q-max (вместимость до 270 тыс. куб. м) в сутки. «Но реальный дефицит и паника начнутся, когда и если суда перестанут приходить потребителям по расписанию, то есть через 1–3 недели в зависимости от удаленности рынка», — добавляет он. Другой важный момент — масштабы ущерба иранских ударов и пострадает ли газовая инфраструктура Катара физически (добывающие платформы, заводы и хранилища СПГ, причалы и газовозы).

Государственная энергетическая компания Катара QatarEnergy 2 марта прекратила производство СПГ после иранской атаки на ее предприятие. Удары были нанесены по газовым объектам в Рас-Лаффане и Месаиде.

По данным Управления энергетической информации США, Катар является одним из крупнейших в мире экспортеров СПГ, на его долю приходится примерно 20% мировых поставок. Страна способна производить около 77 млн т СПГ в год, занимая третью строчку по объемам производства в мире после США и Австралии. Россия расположилась на четвертом месте и произвела в прошлом году 32,9 млн т СПГ.

Кроме того, Иран объявил о прекращении торговли через Ормузский пролив на фоне военной операции Израиля и США. Советник командующего Корпусом стражей исламской революции (КСИР) Ибрахим Джабари 3 марта заявил, что Иран сожжет любое судно, которое попытается пройти через Ормузский пролив. За день до этого там после атаки беспилотников загорелся танкер Athen Nova.

Как реагирует рынок

Цены на газ в Европе во вторник, 3 марта, ускорили рост. На пике стоимость апрельских фьючерсов на природный газ на хабе TTF в Нидерландах пробивала отметку $800 за 1 тыс. куб. м, что является максимумом за три года. Однако к закрытию торгового дня цены пошли на спад и колебались в районе $650–660 за 1 тыс. куб. м.

Почему может возникнуть кризис

Вместе с перекрытием Ормузского пролива выбытие предложения из Катара создает «такой масштабный кризис», с которым рынок еще не сталкивался, заявляет Гривач. Хотя с отдельными проектами случались сложности из-за политических конфликтов, они несопоставимы с текущей ситуацией. Аналитик в качестве примера привел единственный СПГ-завод в Йемене Yemen LNG, который закрылся из-за военных действий более десяти лет назад. Завод был рассчитан на производство 6,7 млн т СПГ в год. Его основными покупателями были Франция и Южная Корея.

Перекрытия Ормузского пролива еще никогда не было в истории, подчеркивает ведущий аналитик Фонда национальной энергетической безопасности, эксперт Финансового университета при правительстве Игорь Юшков. Иран неоднократно заявлял, что устроит блокаду пролива, если страна почувствует экзистенциальную угрозу. Гибель верховного лидера Ирана Али Хаменеи и была воспринята как такая угроза, отмечает эксперт.

Политика В Иране пригрозили сжечь любое судно, проходящее через Ормузский пролив

Юшков считает, что от этого пострадают все страны — импортеры газа в Европе и Азии. Он также ожидает, что регионы начнут конкурировать за свободные объемы, что неизбежно приведет к скачку цен. «Несмотря на то что 60–80% катарского сжиженного газа шло на азиатские рынки, цены синхронно поднимутся и в Европе», — убежден он.

По данным Евростата, в третьем квартале 2025 года на Катар приходилось только 6% от импорта СПГ в ЕС, в то время как почти 60% — на США. Аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман разделяет мнение, что в большей степени от форс-мажора QatarEnergy страдают азиатские страны — Китай, Южная Корея, Япония, Индия, Пакистан и прочие страны региона.

«Конечно, рынки СПГ сильно взаимосвязаны. Катар входит в тройку крупнейших экспортеров. Исчезновение (даже временное) таких объемов приводит к резкому росту цен для всех импортеров, что мы и наблюдаем в ЕС, где цены уже достигли $800 за 1 тыс. куб. м», — добавил эксперт.

По оценкам Юшкова, один удар по заводу способен на несколько месяцев остановить производство СПГ. Так Европа может на какое-то время вовсе лишиться крупного поставщика, который должен был заменить российские объемы. При этом скоро наступит сезон закачки газа в подземные хранилища Европы. В связи с этим аналитик ожидает высокие цены на газ на протяжении всего 2026 года.

Евросоюз в рамках 19-го пакета санкций запретил импорт российского СПГ в Европу с 2027 года, а также предоставление любой связанной с этим технической или финансовой помощи. Для краткосрочных контрактов мера начнет действовать с 25 апреля 2026 года, а для долгосрочных — с 1 января 2027-го. Поставки трубопроводного газа должны прекратиться с 30 сентября 2027 года.

В случае объявления чрезвычайной ситуации и серьезной угрозы энергетической безопасности одной или нескольких стран ЕС Еврокомиссия может приостановить запрет на импорт российского газа на срок до четырех недель.

Министр энергетики Норвегии Терье Осланд во вторник заявил, что Евросоюз может вернуться к обсуждению импорта газа из России на фоне эскалации на Ближнем Востоке.

Кто может заработать на кризисе

На сложившейся ситуации смогут заработать трейдеры и поставщики, продающие свой газ с привязкой к ценам на хабах, предполагает Гривач. Самый крупный игрок здесь — Норвегия. Кроме того, рост спроса и цен на альтернативные поставки могут убрать дисконты с российских подсанкционных проектов.

Юшков согласен, что привлекательность российского СПГ может вырасти на азиатском рынке, прежде всего в Китае. Хотя его основной поставщик — Австралия, достаточно большие объемы шли из Катара. При этом Китай принципиально не импортирует СПГ из США. Это дает возможность России найти покупателя на свой СПГ после того, как Европа перестанет его импортировать из-за санкций.

Согласно данным Energy Institute, в 2024 году статус лидеров по экспорту СПГ в Китай традиционно удерживали Австралия (примерно 26 млн т) и Катар (18 млн т). Для сравнения: Россия в том же году поставила около 8,3 млн т. В 2025 году экспорт российского СПГ в Китай вырос до 9,79 млн т. Рост поставок произошел в том числе за счет начала отгрузок с проекта «Арктик СПГ 2».

По оценкам Кауфмана, рост цен на газ с $400 до $700 за тыс. куб. м. и рост цен на нефть сорта Urals до $60–65 за баррель (против $40–45 за баррель в феврале) способны увеличить EBITDA «Газпрома» на 30–35%, НОВАТЭКа — на 20%. Расчеты сделаны с учетом устойчивого повышения цен на горизонте года, а не при их краткосрочном росте.

В 2025 году EBITDA НОВАТЭКа составила 859 млрд руб., «Газпром» в конце декабря прошлого года оценивал EBITDA группы за год «на уровне 2,8 трлн руб.».

В последние годы бизнес российских газовых компаний стал меньше зависеть от цен на газ и больше от цен на нефть, которые тоже растут, но не так радикально, пояснил Кауфман. К ценам на нефть привязано порядка 2/3 поставок с «Ямал СПГ», а к ценам на нефть и нефтепродукты — поставки в Китай по «Силе Сибири» и основная часть экспорта «Газпрома» в западном направлении.